分析：滬港通是市場開放政策 長線持樂觀態(tài)度

11月19日是滬港通開通第三日，隨著兩地股市雙雙收跌，滬港通的成交額也持續(xù)減少，南北向每日額度的使用率均有所縮水。

截至當(dāng)日收市，港股通每日額度僅使用2.53億元人民幣，使用率約為2%;滬股通共使用26.12億元人民幣，使用率也僅約20%。

但香港特區(qū)政府財經(jīng)事務(wù)及庫務(wù)局局長陳家強表示，滬港通的發(fā)展剛剛起步，投資者和市場均需適應(yīng)交易習(xí)慣和模式，初步看來，滬港通運作順利。

陳家強指出，每日額度是一個上限，并非營銷指標(biāo)，當(dāng)局制訂的時候，也不希望經(jīng)常達(dá)到或用完額度，因為“爆額”便要停市，這對投資者來說并非好事。他同時表示，港股通設(shè)50萬元人民幣門檻是希望在開通初期控制風(fēng)險，暫時看不到有改動需要。

香港的金融界人士認(rèn)為，投資者目前還處于熟悉市場階段，預(yù)計一段時間后，運作順暢加上市況調(diào)整，成交應(yīng)會出現(xiàn)上升。

“以過往的經(jīng)驗來看，滬港通初期表現(xiàn)平淡很正常，但相信一段時間之后，就會有較快發(fā)展。”香港浸會大學(xué)工商管理學(xué)院財務(wù)及決策學(xué)系副教授麥萃才以香港人民幣離岸業(yè)務(wù)發(fā)展為例說，2004年，香港進(jìn)行了第一筆人民幣交易業(yè)務(wù)，10年間，香港已成為規(guī)模最大的離岸人民幣業(yè)務(wù)中心。

麥萃才認(rèn)為，從官方宣布滬港通開通日期到正式啟動有一個星期，這段時間上海和香港的股市在市場預(yù)期下已被推高，而到了正式開通時，市場情況較預(yù)期有較大落差，因而股市出現(xiàn)調(diào)整，資金也變得審慎。

高盛中國首席策略師劉勁津表示，兩地投資者需要時間熟悉市場運作，相信數(shù)星期后資金會開始流入兩地市場。他說，內(nèi)地與香港股市市值大得不容全球投資者忽略，長線而言對滬港通仍抱樂觀態(tài)度。

就投資者對港股通興趣不大的原因，麥萃才認(rèn)為，境外的機構(gòu)投資者會以滬港通取代QFII和RQFII的額度，而將QFII和RQFII額度用于購買國債等沒有開放的產(chǎn)品，但境內(nèi)的機構(gòu)投資者QDII的額度都還未用完，因此，通過港股通“南下”的興趣不大也在意料之中。

劉勁津則指出，內(nèi)地的散戶投資者感興趣的多為香港中小型股票，因此北向交投量勝過南向并不為奇。

不過，正如香港交易所集團(tuán)行政總裁李小加所言，不著急于滬港通開通后的短期表現(xiàn)，最重要的是交易安全及順暢進(jìn)行。不少業(yè)界人士認(rèn)為，一兩日的數(shù)據(jù)未必能反映實際情況，要待市場需求穩(wěn)定之后才可見端倪，滬港通長遠(yuǎn)發(fā)展會增加兩地市場成交，令香港進(jìn)一步鞏固金融中介角色。

瑞士寶盛中國及香港市場證券分析師黃兆麟便對滬港通保持樂觀，他認(rèn)為，等配額、資產(chǎn)類別及交易市場擴大后，離岸和在岸市場可望逐步接軌。渣打銀行亞洲區(qū)高級經(jīng)濟師劉健恒也強調(diào)，長遠(yuǎn)來說滬港通對國際投資者有正面影響。

“不能單看一兩日的交投量，滬港通是市場開放政策，對兩地長遠(yuǎn)發(fā)展均有幫助。”劉勁津說。(蘇曉 牛琪)