人民幣有潛力成為重要外儲(chǔ)貨幣

 

英國(guó)首發(fā)人民幣主權(quán)債券，標(biāo)志著人民幣的儲(chǔ)備功能開(kāi)始得到西方國(guó)家認(rèn)可。自跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)正式展開(kāi)以來(lái)，隨著改革紅利的不斷釋放，人民幣國(guó)際化的步伐愈發(fā)穩(wěn)健，人民幣作為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的吸引力正日益上升——

 

10月21日，英國(guó)政府發(fā)行的首只人民幣主權(quán)債券在倫敦證券交易所掛牌交易。本月14日，英國(guó)政府已成功發(fā)行首只人民幣主權(quán)債券，規(guī)模為30億元人民幣，期限為3年。作為第一個(gè)發(fā)行人民幣國(guó)債的西方國(guó)家，英國(guó)財(cái)政部此前公告稱(chēng)，此次債券發(fā)行所募集的資金將為英國(guó)的外匯儲(chǔ)備提供財(cái)政支持。

 

此次發(fā)行不僅標(biāo)志著人民幣正式成為英國(guó)的外匯儲(chǔ)備貨幣，而且標(biāo)志著人民幣的儲(chǔ)備功能開(kāi)始得到西方國(guó)家認(rèn)可。央行行長(zhǎng)周小川近日表示，部分國(guó)家已經(jīng)開(kāi)始用人民幣作為本國(guó)的外匯儲(chǔ)備貨幣。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和金融體系改革的進(jìn)行，越來(lái)越多的國(guó)家將人民幣作為儲(chǔ)備貨幣是一件好事。

 

儲(chǔ)備功能漸受認(rèn)可

 

貿(mào)易、投資等方面的跨境支付結(jié)算刺激了世界各地對(duì)人民幣的需求，人民幣的儲(chǔ)備功能正在得到越來(lái)越多的認(rèn)可

 

2009年7月，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)正式展開(kāi)。5年來(lái)，人民幣跨境貿(mào)易投資的規(guī)模迅速擴(kuò)大，人民幣國(guó)際化取得的成績(jī)已經(jīng)超出了很多專(zhuān)家的預(yù)期。在近日舉行的跨境人民幣業(yè)務(wù)5周年座談會(huì)上，央行副行長(zhǎng)胡曉煉介紹，今年前3季度，跨境人民幣結(jié)算金額已超4.8萬(wàn)億元，人民幣已成為我國(guó)第二大跨境支付貨幣，人民幣跨境收支占全部本外幣跨境收支的比重已接近25%，貨物貿(mào)易進(jìn)出口的人民幣結(jié)算比重則超過(guò)15%。與我國(guó)發(fā)生跨境人民幣收付的國(guó)家達(dá)到174個(gè)。香港上海匯豐銀行副主席王冬勝認(rèn)為，隨著貿(mào)易的發(fā)展，人民幣的使用將不斷增加，各國(guó)企業(yè)也會(huì)更愿意用人民幣進(jìn)行結(jié)算和投資。

 

同時(shí)，人民幣使用的國(guó)際合作不斷深化。2009年以來(lái)，人民銀行先后與26個(gè)境外央行或貨幣當(dāng)局簽署雙邊本幣互換協(xié)議，總額度將近2.9萬(wàn)億元，并在港澳臺(tái)地區(qū)、新加坡等地建立了人民幣清算安排。人民幣與美元、歐元、日元、英鎊等主要貨幣也已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了直接交易。而且，隨著人民幣“走出去”規(guī)模不斷擴(kuò)大，國(guó)際金融市場(chǎng)和金融中心開(kāi)始將人民幣業(yè)務(wù)和產(chǎn)品視為發(fā)展的新機(jī)遇，香港、倫敦、新加坡、法蘭克福等金融中心都在大力拓展人民幣金融產(chǎn)品。中銀香港[0.00%]總裁和廣北認(rèn)為，隨著貿(mào)易支付等人民幣實(shí)際需求增加，境外一些央行及貨幣當(dāng)局也開(kāi)始增持人民幣，這樣，一方面為銀行及當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)提供流動(dòng)性，另一方面也推動(dòng)人民幣向國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的方向發(fā)展。

 

貿(mào)易、投資等方面的跨境支付結(jié)算刺激了世界各地對(duì)人民幣的需求，人民幣存款量和資金池因此擴(kuò)大，并帶動(dòng)人民幣金融產(chǎn)品日益豐富，這些因素提振了世界各國(guó)對(duì)人民幣的信心，使人民幣的儲(chǔ)備功能得到越來(lái)越多的認(rèn)可。據(jù)媒體報(bào)道，歐洲央行也在近日討論了將人民幣納入儲(chǔ)備貨幣的問(wèn)題。胡曉煉說(shuō)，一些央行或貨幣當(dāng)局已經(jīng)或者準(zhǔn)備將人民幣納入其外匯儲(chǔ)備，人民幣已成為第七大儲(chǔ)備貨幣。

 

改革紅利讓步伐更穩(wěn)

金融市場(chǎng)深度和廣度的不斷加大，與人民幣跨境使用形成積極互動(dòng)

 

跨境人民幣業(yè)務(wù)取得快速發(fā)展，人民幣國(guó)際化勢(shì)頭良好，都是我國(guó)改革開(kāi)放不斷深化的結(jié)果。近5年來(lái)，金融市場(chǎng)的深度和廣度不斷加大，與人民幣跨境使用形成了更加積極的互動(dòng)關(guān)系。一方面，境外主體投資境內(nèi)金融市場(chǎng)的需求促進(jìn)了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的開(kāi)放和完善，從“滬港通”、境外機(jī)構(gòu)投資國(guó)內(nèi)銀行間債券市場(chǎng)試點(diǎn)以及RQFII試點(diǎn)擴(kuò)大，都體現(xiàn)了這一趨勢(shì)。另一方面，國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)發(fā)展和人民幣回流機(jī)制不斷完善，提高了人民幣金融資產(chǎn)的吸引力，反過(guò)來(lái)又促進(jìn)了人民幣跨境使用的擴(kuò)大。

 

人民幣資本項(xiàng)目可兌換的積極推進(jìn)，也為跨境人民幣業(yè)務(wù)發(fā)展拓寬了渠道。胡曉煉認(rèn)為，過(guò)去5年，直接投資、人民幣境外放款和對(duì)外擔(dān)保等資本項(xiàng)目跨境人民幣業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，人民幣開(kāi)始在大宗商品貿(mào)易中計(jì)價(jià)結(jié)算。同時(shí)，境外投資者可使用人民幣在境內(nèi)設(shè)立、并購(gòu)和參股金融機(jī)構(gòu)?？傮w看，人民幣資本項(xiàng)目可兌換不斷推進(jìn)，將進(jìn)一步拓寬人民幣資本項(xiàng)目跨境使用的發(fā)展空間。

 

隨著各項(xiàng)措施的逐步實(shí)施和改革紅利的不斷釋放，人民幣國(guó)際化的步伐將更加扎實(shí)穩(wěn)健。和廣北表示，中銀香港目前為不少?lài)?guó)家的央行提供人民幣業(yè)務(wù)服務(wù)。這些央行表現(xiàn)出了對(duì)人民幣的濃厚興趣，對(duì)人民幣充滿(mǎn)了信心，也有更多的期待。

 

還有“家庭作業(yè)”要做

人民幣與全球主要儲(chǔ)備貨幣仍有不小的差距，這個(gè)階段不能急于求成

 

不過(guò)，人民幣與全球主要儲(chǔ)備貨幣依然有不小的差距。根據(jù)IMF的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至今年二季度，美元依然是全球外匯儲(chǔ)備最大的貨幣，占全球外匯儲(chǔ)備貨幣的60.7%，其次為歐元，占24.2%，日元、英鎊、加元、澳元位居其后，占比分別為4.0%、3.9%、2.0%和1.9%。既然“人民幣已成為第七大儲(chǔ)備貨幣”，占比應(yīng)該尚不足2%。

 

從儲(chǔ)備功能開(kāi)始被認(rèn)可到成為國(guó)際主要儲(chǔ)備貨幣，還有一段很長(zhǎng)的路要走，還有很多“家庭作業(yè)”要做。目前這個(gè)階段不能急于求成，奢談“替代美元”也沒(méi)有太大實(shí)際意義。央行行長(zhǎng)周小川指出，在成為儲(chǔ)備貨幣之前，仍有一些工作要做，包括逐步推動(dòng)人民幣可自由兌換、在尊重市場(chǎng)供需規(guī)律的同時(shí)，維持金融穩(wěn)定等。

 

國(guó)家行政學(xué)院決策咨詢(xún)部副主任陳炳才認(rèn)為，國(guó)際貨幣的作用不僅體現(xiàn)為儲(chǔ)藏和儲(chǔ)備作用，更多地體現(xiàn)在計(jì)價(jià)、結(jié)算、投融資業(yè)務(wù)上，包括能夠開(kāi)立信用證、保函、承兌支票，能夠進(jìn)行國(guó)際融資，尤其是能夠開(kāi)展利率、匯率、股票、債券以及相應(yīng)的金融衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)。一國(guó)貨幣有了這些業(yè)務(wù)，其地位和影響才能不斷提高和擴(kuò)大，才能稱(chēng)得上是國(guó)際貨幣。如果僅僅是作為儲(chǔ)備貨幣，而不能開(kāi)展業(yè)務(wù)，其作用和意義不大，作為儲(chǔ)備貨幣的規(guī)模也不會(huì)大。

 

從這個(gè)意義上來(lái)說(shuō)，以投資和貿(mào)易計(jì)價(jià)結(jié)算共同驅(qū)動(dòng)人民幣國(guó)際化是更為理想的模式。人民大學(xué)校長(zhǎng)陳雨露認(rèn)為，要有意識(shí)地增強(qiáng)對(duì)外直接投資，在對(duì)外投資中積極推動(dòng)人民幣的使用。特別是對(duì)那些后續(xù)需要從中國(guó)進(jìn)口貨物、服務(wù)的國(guó)家和項(xiàng)目，要在方案設(shè)計(jì)上將人民幣對(duì)外直接投資與跨境貿(mào)易人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算有機(jī)結(jié)合。陳炳才分析，直接輸出人民幣資本，需要允許對(duì)方國(guó)家的機(jī)構(gòu)持有本幣以后，在其境內(nèi)直接開(kāi)立本幣賬戶(hù)，享受本幣存款、理財(cái)、各種證券投資的國(guó)民待遇。而且，市場(chǎng)投資的流動(dòng)性?xún)冬F(xiàn)要有充分的安全性、及時(shí)性、有效性。

 

胡曉煉表示，跨境人民幣業(yè)務(wù)的快速發(fā)展和人民幣國(guó)際化是市場(chǎng)需求驅(qū)動(dòng)和我國(guó)改革開(kāi)放不斷深化的必然結(jié)果。只有繼續(xù)順應(yīng)市場(chǎng)需求并大力推進(jìn)改革開(kāi)放，始終堅(jiān)持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的政策導(dǎo)向，人民幣國(guó)際化才可能行穩(wěn)致遠(yuǎn)。(經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者 張 忱)